W 2025 roku emitent (PZU) osiągnął wynik techniczny na poziomie 1 640 mln zł wobec 1 069 mln zł w 2024 roku, co oznacza wzrost o 53,4% (571 mln zł r/r). Zysk netto wyniósł 5 062 mln zł co oznacza wzrost o 30,6% w stosunku do 3 877 mln zł osiągniętego w poprzednim roku. Nie uwzględniając dywidendy otrzymanej od PZU Życie, zysk netto PZU wyniósł 3 169 mln zł i był o 974 mln zł, a więc o 44,3% wyższy w porównaniu z 2024 rokiem.
- wzrost składki przypisanej brutto do poziomu 18 095 mln zł, tj. o 1,9% (338 mln zł) więcej niż w poprzednim roku. Wyższy poziom składki to wypadkowa:
- wzrostu sprzedaży ubezpieczeń szkód spowodowanych żywiołami, pozostałych szkód rzeczowych i odpowiedzialności cywilnej (głównie ubezpieczeń mieszkań PZU DOM, PZU Firma oraz pozyskania kilku dużych kontraktów w reasekuracji z TUW PZUW);
- spadku składki w ubezpieczeniach komunikacyjnych zarówno OC jak i Auto Casco. Składka zarobiona netto, po uwzględnieniu udziału reasekuratorów i zmiany stanu rezerw składki, wyniosła 16 130 mln zł i była o 6,7% wyższa niż w 2024 roku;
- wyższy poziom odszkodowań i świadczeń, który wyniósł 9 951 mln zł, co oznacza przyrost o 108 mln zł tj. 1,1% w porównaniu z 2024 rokiem. Istotny wzrost poziomu odszkodowań i świadczeń odnotowano w grupie ubezpieczeń komunikacyjnych Auto Casco oraz świadczenia pomocy. Wzrost został częściowo zrównoważony spadkiem odszkodowań i świadczeń w grupie ubezpieczeń od ognia i innych szkód majątkowych (efekt wystąpienia w 2024 roku licznych szkód o charakterze masowym, powodowanych przez siły natury – nawalne opady deszczu, zalania i powódź);
- wzrost wyniku z działalności inwestycyjnej1 do poziomu 4 566 mln zł (o 21,4% rok do roku). Wzrost spowodowany głównie osiągnięciem wyższych wyników z instrumentów pochodnych zabezpieczających portfel Private Equity (przy ujęciu zabezpieczanych aktywów przez zmianę kapitału z aktualizacji wyceny) oraz zakupem do portfela instrumentów dłużnych przy korzystnym poziomie rentowności na rynku jak również wyższym poziomem dywidendy, w szczególności z PZU Życie i Alior Banku;
- wyższe o 176 mln zł, a więc o 5,3% w stosunku do 2024 roku, koszty akwizycji z uwzględnieniem prowizji reasekuracyjnej, będące pochodną rosnącego portfela, zmiany struktury portfela ubezpieczeń oraz zmiany miksu kanałów sprzedaży;
- przyrost o 4,5% kosztów administracyjnych z 973 mln zł w 2024 roku do poziomu 1 017 mln zł w 2025 roku. Wzrost głównie w konsekwencji wyższych kosztów osobowych (wpływ podwyżek wynagrodzeń pracowników wskutek wzrostu płacy minimalnej w gospodarce od stycznia 2025 roku). Wzrost podyktowany również wyższymi kosztami informatycznymi (efekt prowadzonych projektów), kosztami marketingu i sponsoringu (większa niż w roku ubiegłym skala działań kampanijnych), a także realizacją usług doradczych oraz waloryzacją czynszów i opłat pocztowych;
- składki z tytułu ubezpieczeń komunikacyjnych OC stanowiące 29,1% portfela ubezpieczeń PZU (wobec 30,0% w poprzednim roku tj. spadek udziału o -0,9 p.p. rok do roku). Spadek udziału w portfelu o 0,9 p.p r/r przy jednoczesnym spadku składki o 63 mln zł do poziomu 5 262 mln zł to wypadkowa wzrostu średniej składki podążającej za wzrostem kosztu odszkodowań oraz spadku liczby ubezpieczeń (efekt utrzymującej się silnej presji cenowej ze strony konkurentów);
- składki z tytułu ubezpieczeń od ognia i szkód majątkowych stanowiące 25,6% portfela składki PZU. W stosunku do 2024 roku ich udział w portfelu ubezpieczeń wzrósł o 0,6 p.p., zaś wartość przypisu była wyższa o 4,3%. Na przyrost składki miały wpływ m.in. wyższa sprzedaż ubezpieczeń mieszkaniowych oraz PZU Firma;
- składki z pozostałych ubezpieczeń odpowiedzialności cywilnej stanowiące 7,4% portfela ubezpieczeń PZU. Składki były wyższe o 10,0% rok do roku, a ich udział w portfelu wzrósł o 0,5 p.p. Było to efektem rozwoju portfela OC oferowanego do ubezpieczeń PZU Firma i PZU Dom, jak również OC Medycznej i Ogólnej;
- składki z tytułu ubezpieczeń pozostałych, który chudział w portfelu wyniósł 13,1%, a więc o 0,7 p.p.więcej niż w 2024 roku. Wzrost składki to efekt wyższej sprzedaży ubezpieczeń świadczeń pomocy (głównie PZU Auto Pomoc, PZU Auto Szyba oraz ubezpieczeń turystycznych – PZU Wojażer). Ponadto odnotowano wzrost sprzedaży ubezpieczeń dla firm, zapewniających ochronę przed stratami finansowymi.Wzrost ten został częściowo skompensowany spadkiem przypisu składki w grupie ubezpieczeń następstw nieszczęśliwych wypadków.
Do wzrostu w 2025 roku wyniku z działalności inwestycyjnej przyczyniły się w głównej mierze wyższy poziom dywidendy z PZU Życie oraz wzrost wyniku na dłużnych papierach wartościowych
w efekcie zakupu do portfela polskich obligacji skarbowych przy wysokim poziomie rentowności na rynku. Wzrosły również wyniki spółek podporządkowanych. Wpływ powyższych czynników został częściowo zniwelowany wzrostem kosztów działalności lokacyjnej.
W 2025 roku wartość netto odszkodowań i świadczeń wraz ze zmianą stanu rezerw PZU wyniosła 9 951 mln zł, co oznacza wzrost o 1,1% w stosunku do 2024 roku. Główne czynniki, które przyczyniły się do zmiany wartości odszkodowań i świadczeń netto to:
- wzrost wartości odszkodowań i świadczeń w grupie ubezpieczeń komunikacyjnych Auto Casco. Zmiana poziomu odszkodowań i świadczeń to głównie konsekwencja wzrostu średniej wypłaty przy wyrównanej częstości zdarzeń;
- wyższy poziom szkód w grupie ubezpieczeń świadczeń pomocy, w szczególności w ramach produktów PZU Auto Pomoc, PZU Auto Szyba oraz ubezpieczeń turystycznych PZU Wojażer (w tym, wpływ rozwoju portfela);
- wzrost wartości odszkodowań i świadczeń w grupie ubezpieczeń odpowiedzialności cywilnej ogólnej, jako wypadkowa m.in. spadku w ubezpieczeniu OC w ramach PZU Firma oraz wzrostu szkodowości w OC medycznym (zwiększenie rezerwy na szkody zaistniałenie zgłoszone dla lat zdarzenia 2005-2021 wskutek obserwowanego niekorzystnego rozwoju szkód – duże opóźnienia w zgłoszeniach będące wynikiem m.in. spraw sądowych);
- spadek szkód w ubezpieczeniach od ognia i innych szkód majątkowych, głównie w efekcie mniejszej niż w 2024 roku liczby szkód o charakterze masowym wywołanych przez zdarzenia atmosferyczne (powódź w III kwartale 2024 roku w południowo – zachodniej Polsce z negatywnym wpływem na wynik ponad 250 mln zł).
(z uwzględnieniem prowizji reasekuracyjnych) w 2025 roku wyniosły 3 513 mln zł i wzrosły o 5,3% w stosunku do 2024 roku, co przy wzroście składki zarobionej netto o 6,7% r/r oznacza poprawę wskaźnika kosztów akwizycji o 0,3 p.p. Na dynamikę wskaźnika kosztów akwizycji wpłynęła m.in. zmiana mix-u produktów.
W 2025 roku osiągnęły poziom 1 017 mln zł, a więc o 4,5% wyższy niż w poprzednim roku, co przy wzroście składki zarobionej netto o 6,7% r/r oznacza poprawę wskaźnika kosztów administracyjnych o 0,1 p.p. Wzrost wartości kosztów administracyjnych to przede wszystkim efekt wyższych kosztów osobowych, w tym wpływ podwyżek wynagrodzeń pracowników wskutek wzrostu płacy minimalnej w gospodarce od stycznia 2025 roku. Wzrost podyktowany również wyższymi kosztami informatycznymi (efekt prowadzonych projektów), kosztami marketingu i sponsoringu (większa niż w roku ubiegłym skala działań kampanijnych), a także realizacją usług doradczych oraz waloryzacją czynszów i opłat pocztowych.
Saldo pozostałych przychodów i kosztów technicznych w 2025 roku pozostało ujemne i wyniosło 248 mln zł. Wzrost kosztu o 37,2% względem roku 2024 to wypadkowa wyższego poziomu odpisów aktualizujących wartość należności od ubezpieczających przy jednoczesnym niższym poziomie składek na rzecz organizacji i opłat obowiązkowych oraz odpisu na Fundusz Prewencyjny.
Saldo pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych pozostało ujemne i wyniosło –430 mln zł. Koszty były o6,2% wyższe (o 25 mln zł) niż w 2024 roku. Na wzrost r/r złożyły się przede wszystkim: wyższy podatek od niektórych instytucji finansowych (+15,9 mln zł r/r) oraz większa wartość udzielonych darowizn (+13 mln zł r/r).
Głównym elementem aktywów PZU były lokaty ołącznej wartości 53 799 mln zł (wzrost o 9,3%w porównaniu z końcem 2024 roku), co stanowiło 88,3%sumy bilansowej PZU wobec 87,8% na koniec poprzedniego roku. Poziom lokat, z wyłączeniem lokat w jednostkach podporządkowanych, wzrósł w związku z wypracowanym wynikiem inwestycyjnym oraz wpływem netto środków z działalności operacyjnej skompensowanymi częściowo wypłatą dywidendy.
Należności PZU osiągnęły na koniec 2025 roku poziom 3 184 mln zł i stanowiły 5,2% aktywów, podczas gdy rok wcześniej wynosiły 3 124 mln zł (5,6% aktywów). Wzrost wartości to wypadkowa wyższych należności z tytułu reasekuracji (+91 mln zł r/r) głównie ze względu na wzrost należności bieżących od retrocesjonariuszy. Wzrost został skompensowany spadkiem na linii należności z tytułu ubezpieczeń bezpośrednich (-49 mln zł r/r po pomniejszeniu o odpisy aktualizujące).
Aktywa trwałe w postaci wartości niematerialnych i prawnych, wartości firmy oraz rzeczowych aktywów trwałych zostały wykazane w bilansie w wysokości 501 mln zł (+41 mln zł r/r). Stanowiły 0,8% aktywów (analogicznie jak w poprzednim roku).
| Podstawowe wskaźniki efektywności PZU | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Rentowność kapitałów (ROE) (uroczniony zysk netto / średni stan kapitałów własnych) x 100% |
12,1% | 10,4% | 21,7% | 17,8% | 20,6% |
| Rentowność aktywów (ROA) (uroczniony zysk netto / średni stan aktywów) x 100% |
4,6% | 3,6% | 8,1% | 7,1% | 8,7% |
Ich udział w bilansie spadł o -2,7 p.p. wobec 2024 roku, natomiast wartościowo wzrosły o640 mln zł, w szczególności ze względu na:
- rezerwy na niewypłacone odszkodowania i świadczenia, głównie w grupie ubezpieczeń odpowiedzialności cywilnej ogólnej, ubezpieczeń morskich, lotniczych i transportowych oraz w grupie ubezpieczeń NNW przy jednoczesnym spadku udziału reasekuratora w rezerwie na niewypłacone odszkodowania o -486 mln zł względem stanu z roku ubiegłego;
- wyższy poziom rezerwy składki (wzrost o 226 mln zł po uwzględnieniu udziału reasekuratora w porównaniu do stanu z końca grudnia 2024) głównie w ubezpieczeniach od ognia i innych szkód rzeczowych oraz odpowiedzialności cywilnej ogólnej. Efekt częściowo niwelowany przez spadek rezerwy składki (po pomniejszeniu o udział reasekuratora) w ubezpieczeniach komunikacyjnych, zarówno OC jak i Auto Casco.
Na koniec 2025 roku kapitały własne osiągnęły wartość 26 442 mln zł i stanowiły 43,4% pasywów, co oznacza wzrost o 2,9 p.p. wobec stanu na koniec 2024 roku.
| Wskaźniki sprawności działania | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Wskaźnik odszkodowań i świadczeń brutto (prosty) (odszkodowania i świadczenia brutto/składka przypisana brutto) x 100% |
57,2% | 62,6% | 59,3% | 61,4% | 56,7% |
| Wskaźnik odszkodowań i świadczeń na udziale własnym (odszkodowania i świadczenia na udziale własnym /składka zarobiona na udziale własnym) x 100% |
61,7% | 61,9% | 60,5% | 65,1% | 61,7% |
| Wskaźnik kosztów działalności ubezpieczeniowej (koszty działalności ubezpieczeniowej/składka zarobiona na udziale własnym) x 100% |
27,3% | 28,0% | 29,4% | 28,5% | 28,1% |
| Wskaźnik kosztów akwizycji* (koszty akwizycji/składka zarobiona na udziale własnym) x 100% |
21,3% | 22,1% | 22,8% | 22,1% | 21,8% |
| Wskaźnik kosztów administracyjnych (koszty administracyjne/składka zarobiona na udziale własnym) x 100% |
6,1% | 5,9% | 6,5% | 6,4% | 6.3% |
| Wskaźnik mieszany w ubezpieczeniach majątkowych i pozostałych osobowych (odszkodowania i świadczenia netto + koszty działalności ubezpieczeniowej / składka zarobiona na udziale własnym)x 100% |
89,1% | 89,9% | 89,9% | 93,6% | 89,9% |
Należności warunkowe wyniosły 4 131 mln zł, a więc wzrosły o 131 mln zł (+3,3%) w porównaniu do roku ubiegłego. Składały się na nie m.in. otrzymane gwarancje i poręczenia oraz inne należności warunkowe obejmujące głównie zabezpieczenia otrzymane w formie hipoteki na majątku dłużnika oraz inne należności warunkowe.
Saldo zobowiązań warunkowych wyniosło 1 365 mln zł, co oznacza wzrost o 57 mln zł (4,4% r/r) względem 2024 roku. To wypadkowa wzrostu roszczeń spornych, nieuznanych przez ubezpieczyciela skierowanych przez wierzycieli na drogę postępowania sądowego oraz niższych innych zobowiązań warunkowych z tytułu niewypłaconych transz pożyczek.
W 2025 roku PZU osiągnął zwrot z kapitałów własnych (ROE) na poziomie 20,6%, czyli o 2,8 p.p. wyższy niż w 2024 roku. W latach 2021-2025 stopa zwrotu z kapitału (ROE) wynosiła średnio 16,5 %.
1. działalność inwestycyjna zawiera przychody z lokat, niezrealizowane zyski z lokat, koszty działalności lokacyjnej, niezrealizowane straty na okatach oraz udział w zyskach (stratach) netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności
