W 2025 roku zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej Grupy PZU wyniósł 6 699 mln zł wobec 5 342 mln zł w 2024 roku (wzrost o 25,4%). Zysk netto sięgnął 13 987 mln zł i był o 14,5% wyższy niż w 2024 roku, a zysk brutto osiągnął poziom 17 842 mln zł wobec 15 705 mln zł w poprzednim roku.
Z wyłączeniem zdarzeń jednorazowych1 wynik netto wzrósł o 11,8% względem ubiegłego roku.
Zysk z działalności operacyjnej za 2025 rok wyniósł 17 847 mln zł i był wyższy o 13,7% w stosunku do wyniku za 2024 rok.
- wyższy wynik w segmencie ubezpieczeń masowych majątkowych (+824 mln zł), głównie w efekcie wzrostu wyniku z usług ubezpieczenia (+798 mln zł) zarówno w ubezpieczeniach pozakomunikacyjnych jak i komunikacyjnych. Wzrost przychodów segmentu związany był z wyższą dynamiką sprzedaży ubezpieczeń pozakomunikacyjnych (głównie ubezpieczenia mieszkaniowe PZU Dom i produkt PZU Firma oferowany małym i średnim przedsiębiorstwom) oraz ubezpieczeń komunikacyjnych (wzrost średniej składki). Niższy poziom kosztów usług ubezpieczenia netto o 246 mln zł r/r (-2,0 %) przy wzroście przychodów z umów ubezpieczenia netto o 4,3% r/r oznacza poprawę rentowności mierzone wskaźnikiem mieszanym (COR) o 5,7 p.p.;
- wyższe wyniki w segmencie działalności bankowej (+597 mln zł), w szczególności ze względu na wzrost wyniku odsetkowego w efekcie wyższych wolumenów kredytowych oraz przy stabilnej marży odsetkowej w Banku Pekao oraz wyższy wynik z tytułu prowizji i opłat, częściowo kompensowane przez wzrost kosztów działalności oraz wyższe koszty ryzyka prawnego walutowych kredytów hipotecznych (w Alior Bank);
- wzrost wyniku z działalności operacyjnej w segmencie inwestycje (+341 mln zł) w szczególności wskutek wyższego wyniku z inwestycji w zakresie wolnych środków w tym na portfelu instrumentów dłużnych wobec ubiegłorocznej sprzedaży historycznych transzy z mniejszą rentownością i reinwestycji przy wyższych rentownościach, instrumentów kapitałowych ze względu na korzystną sytuację na rynku jak również nieruchomości komercyjnych w związku z wyższym poziomem przychodów z punktów swapowych;
- wzrost zysku z działalności operacyjnej w segmencie ubezpieczeń korporacyjnych majątkowych (+326 mln zł) przy wyższym r/r wyniku z usług ubezpieczenia (+333 mln zł), jako wypadkowa wzrostu przychodów (+328 mln zł) zarówno ubezpieczeń komunikacyjnych jak i pozakomunikacyjnych oraz niższego poziomu kosztów usług ubezpieczenia co przełożyło się na poprawę rentowności mierzonej wskaźnikiem mieszanym (COR) o 8,3 p.p.;
- wyższy wynik w segmencie ubezpieczeń na życie o charakterze inwestycyjnym (+103 mln zł) głównie w efekcie zmiany założeń dotyczących częściowych wykupów oraz kosztów w produkcie IKE przekładających się na spadek komponentu straty;
- wzrost wyniku w segmencie krajów bałtyckich (+69 mln zł) w związku z wyższymi przychodami z umów ubezpieczeń spowodowanymi wzrostem sprzedaży w ubezpieczeniach majątkowych i pozostałych osobowych (głównie na skutek wzrostu sprzedaży ubezpieczeń majątkowych i zdrowotnych oraz komunikacyjnych OC), przy jednoczesnym wzroście zobowiązań z tytułu szkód bieżącego roku na skutek wzrostu wartości portfela;
- wyższy wynik z działalności operacyjnej w segmencie ubezpieczeń indywidualnych na życie o charakterze ochronnym (+55 mln zł), głównie w efekcie wzrostu przychodów z ubezpieczeń w wyniku wyższego uwolnienia marży kontraktowej oraz wzrostu przypisania składki przeznaczonej na pokrycie kosztów akwizycji oraz oczekiwanych odszkodowań i świadczeń w konsekwencji rozwoju portfela ubezpieczeń;
- niższy wynik z działalności operacyjnej w segmencie ubezpieczeń grupowych i indywidualnie kontynuowanych na życie (-76 mln zł), jako wypadkowa wzrostu przychodów z usług ubezpieczenia w wyniku wyższego uwolnienia marży kontraktowej we wszystkich grupach ubezpieczeń oraz wyższych r/r kosztów usług ubezpieczenia w efekcie utrzymującej się wysokiej utylizacji świadczeń z ubezpieczeń zdrowotnych jak i wyższego kosztu szkód w pozostałych ub. grupowych.
- wzrost przychodów z ubezpieczeń o 5,0% – do 30 882 mln zł, (+1 310 mln zł po uwzględnieniu alokacji składek reasekuracyjnych), w tym:
- wzrost amortyzacji zobowiązań (LRC) w konsekwencji wyższej dynamiki sprzedaży, głównie ubezpieczeń pozakomunikacyjnych oraz w mniejszym stopniu komunikacyjnych w obu segmentach ubezpieczeń majątkowych jak również w segmencie krajów bałtyckich w efekcie wyższej sprzedaży w ubezpieczeniach majątkowych i pozostałych osobowych w tym ubezpieczeń majątkowych i zdrowotnych oraz komunikacyjnych OC;
- wyższe uwolnienie marży kontraktowej w tym głównie w segmencie ubezpieczeń indywidualnych (w ub. bancassurance, oraz w ubezpieczeniach Typu J i terminowych) oraz w segmencie ubezpieczeń grupowych i indywidualnie kontynuowanych we wszystkich grupach ubezpieczeń;
- spadek przypisania składki przeznaczonej na pokrycie oczekiwanych odszkodowań i świadczeń jako wypadkowa wzrostu w ub. indywidualnych w konsekwencji rozwoju portfela ubezpieczeń oraz spadku w ubezpieczeniach grupowych i indywidualnie kontunuowanych (ze względu na niższą utylizację w ubezpieczeniach zdrowotnych).
- niższy poziom kosztów usług ubezpieczenia – wyniosły 24 957 mln zł, a więc o 0,6% mniej w porównaniu z 2024 rokiem. Koszty skorygowane o kwoty należne od reasekuratorów wzrosły o 24 mln zł, a ich zmiana była wypadkową:
- wyższych zobowiązań z tytułu szkód bieżącego roku głównie w segmencie ubezpieczeń korporacyjnych (zarówno w ubezpieczeniach pozakomunikacyjnych i komunikacyjnych), w ubezpieczeniach grupowych i indywidualnie kontynuowanych oraz w segmencie krajów bałtyckich. Wzrosty były częściowo kompensowane spadkiem zobowiązań z tytułu szkód bieżącego roku w segmencie ubezpieczeń masowych (głównie w ubezpieczeniach pozakomunikacyjnych – w 2024 roku ponadnormatywna liczba szkód o charakterze masowym powodowanych przez zdarzenia atmosferyczne);
- uwolnienia wyższej r/r nadwyżki rezerw szkodowych netto z lat ubiegłych ponad bieżącą wartość wypłat głównie w segmencie ubezpieczeń korporacyjnych majątkowych;
- nadwyżki amortyzacji ponad utworzenie komponentu straty w segmencie ubezpieczeń masowych majątkowych, głównie na portfelu OC komunikacyjnych oraz spadku komponentu straty w segmencie ub. na życie o charakterze inwestycyjnym w efekcie zmiany założeń dotyczących częściowych wykupów oraz kosztów w produkcie IKE;
- wyższych kosztów administracyjnych przypisanych do działalności ubezpieczeniowej w związku ze wzrostem kosztów osobowych (wpływ podwyżek wynagrodzeń), wyższymi kosztami informatycznymi w związku z rozwojem obszaru IT i budową kompetencji w obszarze utrzymania systemów;
- wyższej amortyzacji przepływów pieniężnych z tytułu akwizycji w konsekwencji rosnącej sprzedaży przy jednoczesnym wzroście kosztów prowizji (wpływ zmiany rozkładu sprzedaży po kanałach).
- wyższy o 4,4% wynik netto na działalności inwestycyjnej bez uwzględnienia kosztów odsetkowych i 10,3% wyższy wynik po uwzględnieniu kosztów odsetkowych68 (wzrost z 19 965 mln zł do 22 024 mln zł). Wzrost dotyczył zarówno wyników inwestycyjnych wygenerowanych na działalności bankowej jak i pozabankowej. Wzrost wyników na działalności bankowej związany był w szczególności z wyższym wynikiem odsetkowym, będącym wypadkową wzrostu w Banku Pekao i spadku w Alior Banku. W Banku Pekao wynik odsetkowy kształtowany był przez wyższe wolumeny kredytowe i stabilny poziom marży odsetkowej, pomimo niższego poziomu stóp procentowych. W Alior Banku odnotowano relatywnie ograniczoną skalę spadku wyniku odsetkowego pomimo obniżenia stóp procentowych w 2025 roku. Dodatkowo pozytywnie na zmianę wyniku odsetkowego banków r/r wpłynął efekt ujęcia w 2024 roku kosztów wakacji kredytowych w kwocie 153 mln zł w Pekao i 62 mln zł w Alior Banku. Jednocześnie odnotowano wzrost wyniku netto na działalności inwestycyjnej, z wyłączeniem działalności bankowej2. Był on wyższy niż w 2024 roku głównie w efekcie:
- wzrostu dochodów z portfeli dłużnych wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite dochody w efekcie zakupu instrumentów przy wysokim poziomie rentowności na rynku;
- wyższego wyniku instrumentów kapitałowych w szczególności ze względu na korzystną sytuację na rynku, silniejsze wzrosty wyceny funduszy Private Equity jak również zysk ze sprzedaży części akcji z portfela;
- wyższego poziomu przychodów z tytułu punktów swapowych w szczególności w zakresie nieruchomości komercyjnych.
Jednocześnie wynik z działalności inwestycyjnej na portfelu aktywów stanowiących pokrycie ubezpieczeń o charakterze inwestycyjnym był wyższy w porównaniu z 2024 rokiem, co pozostaje bez wpływu na łączny wynik netto Grupy PZU, ponieważ jest on równoważony przez zmianę poziomu przychodów i kosztów finansowych z ubezpieczeń.
- wzrost wyniku z tytułu prowizji i opłat do 4 199 mln zł w 2025 roku wobec 3 842 mln zł w 2024 roku związany głównie ze wzrostem przychodów od funduszy oraz towarzystw funduszy inwestycyjnych, w efekcie wyższego poziomu aktywów w zarządzaniu. Odnotowano również wyższy wynik z tytułu prowizji maklerskich w bankach, oraz wzrost marży na transakcjach walutowych z klientami;
- wyższy poziom kosztów ryzyka prawnego kredytów hipotecznych w walutach obcych – wyniosły 819 mln zł względem 729 mln zł w 2024 roku. Rozpoznanie dodatkowych kosztów w 2025 roku wynika głównie z aktualizacji oczekiwanych skutków finansowych wyroków sądowych oraz prognozy przyszłego napływu pozwów ze strony kredytobiorców;
- wzrost poziomu kosztów działania Grupy niedotyczących usług ubezpieczenia z 10 514 mln zł w 2024 roku do 11 206 mln zł w 2025 roku. Na zmianę miały wpływ następujące czynniki:
- wyższe koszty usług obcych w tym w szczególności na działalności bankowej;
- wyższe o 212 mln zł opłaty do Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, łączne obciążenie banków w 2025 roku wzrosło do 491 mln zł;
- spadek obciążenia podatkiem od instytucji finansowych które wyniosło łącznie 1 558 mln zł w 2025 roku względem 1 566 mln zł w 2024 roku (to rezultat zmiany poziomu aktywów będących przedmiotem opodatkowania, a nie stawki podatku);
- zmianę salda pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych – do 891 mln zł wobec 1 043 mln zł w 2024 roku. Zmiana była spowodowana głównie utworzeniem rezerw na zagadnienia związane z ochroną konsumentów w Banku Pekao w wysokości 202 mln zł. Wzrost kosztów został częściowo skompensowany wyższymi przychodami ze sprzedaży usług medycznych.
| Podstawowe wielkości ze skonsolidowanego rachunku zysków i strat | 1 stycznia – 31 grudnia 2022 w mln zł |
1 stycznia – 31 grudnia 2023** w mln zł |
1 stycznia – 31 grudnia 2024 w mln zł |
1 stycznia – 31 grudnia 2025 w mln zł |
|---|---|---|---|---|
| Wynik z usług ubezpieczenia przed reasekuracją | 3 600 | 4 122 | 4 307 | 5 925 |
| Przychody z ubezpieczeń | 24 745 | 26 868 | 29 423 | 30 882 |
| Koszty usług ubezpieczenia | (21 145) | (22 746) | (25 116) | (24 957) |
| Przychody lub koszty z tytułu umów reasekuracji | 63 | (103) | (792) | (1 124) |
| Alokacja składek reasekuracyjnych | (1 126) | (1 514) | (1 882) | (2 031) |
| Kwoty należne od reasekuratorów | 1 189 | 1 411 | 1 090 | 907 |
| Wynik z usług ubezpieczenia | 3 663 | 4 019 | 3 515 | 4 801 |
| Przychody i koszty finansowe z ubezpieczeń | (408) | (1 786) | (1 565) | (2 023) |
| Przychody i koszty finansowe z reasekuracji | 30 | 38 | 140 | (20) |
| Wynik z tytułu prowizji i opłat | 3 687 | 3 786 | 3 842 | 4 199 |
| Wynik netto na działalności inwestycyjnej* | 15 353 | 28 125 | 28 208 | 29 439 |
| Koszty działania banków | (5 450) | nd. | nd. | nd. |
| Koszty działania Grupy PZU niedotyczące usług ubezpieczenia | nd. | (9 701) | (10 514) | (11 206) |
| Koszty ryzyka prawnego dotyczącego walutowych kredytów hipotecznych | nd. | (369) | (729) | (819) |
| Koszty odsetkowe | (4 767) | (8 890) | (8 243) | (7 415) |
| Pozostałe przychody i koszty operacyjne | (3 946) | 913 | 1 043 | 891 |
| Zysk (strata) z działalności operacyjnej | 8 162 | 16 135 | 15 697 | 17 847 |
| Udział w wynikach finansowych netto jednostek wycenianych metodą praw własności |
(25) | 10 | 8 | (5) |
| Zysk (strata) brutto | 8 137 | 16 145 | 15 705 | 17 842 |
| Podatek dochodowy |
(2 471) | (3 626) | (3 484) | (3 855) |
| Zysk (strata) netto | 5 666 | 12 519 | 12 221 | 13 987 |
| Zyski (straty) netto przypisane właścicielom jednostki dominującej |
3 781 | 5 780 | 5 342 | 6 699 |
* w tym: przychody odsetkowe wyliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej i zrównane z nimi, pozostałe przychody netto z inwestycji, wynik z tytułu zaprzestania ujmowania instrumentów finansowych i inwestycji niewycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, wynik z tytułu odpisów na oczekiwane straty kredytowe, zmiana netto wartości godziwej aktywów i zobowiązań wycenianych w wartości godziwej
**Dane przekształcone.
**Dane przekształcone.
1. Zdarzenia jednorazowe w 2025 roku obejmują:
- aktualizację rezerwy na ryzyko związane z walutowymi kredytami hipotecznymi w Banku Pekao i Alior Banku;
- ujęcie rezerw na zagadnienia związane z ochroną konsumentów w Banku Pekao;
- przeszacowanie poziomu aktywa i rezerwy z tytułu podatku odroczonego w Banku Pekao i Alior Bank w związku z podwyższeniem stawek podatku dochodowego dla banków od 2026 roku.
W 2024 roku zdarzenia jednorazowe obejmują:
- aktualizację rezerwy na ryzyko związane z walutowymi kredytami hipotecznymi w Banku Pekao;
- koszty związane z modyfikacją umów kredytów hipotecznych złotowych udzielonych konsumentom z tytułu zawieszenia przez nich spłat kredytu (tzw. wakacje kredytowe);
- efekt związany z ponadnormatywną liczbą szkód o charakterze masowym wywołanych przez zdarzenia atmosferyczne, głównie powódź;
- rozwiązanie odpisu z tytułu utraty wartości aktywów powstałych w wyniku nabycia Alior Banku.
2. w tym: przychody odsetkowe wyliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej i zrównane z nimi, pozostałe przychody netto z inwestycji, wynik z tytułu zaprzestania ujmowania instrumentów finansowych i inwestycji niewycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, wynik z tytułu odpisów na oczekiwane straty kredytowe, zmiana netto wartości godziwej aktywów i zobowiązań wycenianych w wartości godziwej, koszty odsetkowe
3.Działalność bankowa: dane Banku Pekao i Alior Banku
